A Ripple Prime passou a fornecer financiamento por swaps de retorno total para emissores de ETFs alavancados. Com isso, a empresa entra em um segmento institucional dos Estados Unidos com 593 fundos e mais de US$ 256 bilhões em ativos. Os dados são da Morningstar Direct.

Esse montante representa os ativos combinados dos ETFs, não a carteira de financiamento ou o capital comprometido pela Ripple Prime. Portanto, o tamanho do mercado não comprova um volume equivalente de negócios para a corretora. As informações divulgadas em 9 de outubro de 2026 posicionam a operação em uma área que gera receitas com taxas de financiamento.

A iniciativa também marca a entrada de uma empresa não bancária em uma atividade historicamente dominada por bancos. A Ripple adquiriu a Hidden Road por US$ 1,25 bilhão e passou a operar a corretora como Ripple Prime. Ainda assim, as transações divulgadas não estabelecem qualquer função para XRP ou RLUSD.

Ripple Prime agora financia discretamente ETFs alavancados que ampliam os movimentos diários das ações, cobrando taxas antes concentradas em grandes bancos e corretoras.

Pumpius, no X.

Como funciona o financiamento dos ETFs

ETFs alavancados usam swaps de retorno total e outros derivativos para ampliar as oscilações diárias de ações ou índices. Em vez de manter todos os papéis necessários, o fundo recebe essa exposição por meio de um swap fornecido por uma contraparte. Em troca, o emissor paga uma taxa de financiamento.

Por sua vez, o provedor administra a exposição com operações de hedge. Esse processo pode incluir compras do instrumento subjacente ou negociações com outros participantes do mercado. Dessa forma, a contraparte obtém receita financeira, mas assume riscos diante de movimentos bruscos.

O Tradr 2X Long SDNK Daily ETF aparece como exemplo de precificação. Em 7 de outubro, a cobrança acompanhava a taxa overnight de financiamento bancário, acrescida de quatro pontos percentuais. Na ocasião, o custo equivalia a cerca de 8% ao ano, embora a taxa fosse variável.

Custos e exposição das contrapartes

Essas cobranças diferem das taxas de administração e afetam o valor patrimonial líquido do ETF. Além disso, períodos longos de investimento combinam os custos financeiros com o reajuste diário e a capitalização. Como resultado, esses fatores podem pressionar os retornos dos investidores.

Uma queda diária intensa no instrumento subjacente também pode eliminar o patrimônio de um fundo. Nesse cenário, a contraparte responsável pelo swap pode registrar perdas. Contudo, as informações disponíveis não indicam XRP ou RLUSD como garantia, referência ou meio de liquidação.

Embora o RLUSD possa integrar uma infraestrutura mais ampla de liquidação, isso não confirma seu uso nesses contratos. Portanto, a atuação da Ripple Prime permanece separada das operações envolvendo os ativos digitais da Ripple. A expansão reforça a estratégia de gerar receitas além de criptomoedas e pagamentos.

Ripple Prime estrutura financiamento por swaps para ETFs alavancados, expandindo-se em um mercado dominado por bancos tradicionais.

MSB Intel, no X.

Provedores não bancários ganham espaço

Os dados da Morningstar Direct mostram que os Estados Unidos têm 593 ETFs alavancados. Desse total, 426 acompanham ações individuais. Reguladores norte-americanos aprovaram os primeiros fundos alavancados de ações individuais em 2022.

Noel Kimmel, presidente da Ripple Prime, classificou o financiamento por swaps como uma parcela cada vez mais importante do negócio. Historicamente, os bancos forneceram grande parte desse tipo de crédito institucional. Entretanto, limites mais rígidos de risco abriram espaço para provedores não bancários.

Jane Street e Clear Street também aparecem entre as empresas que ganham terreno nesse segmento. Ao mesmo tempo, a Ripple Prime já trabalha com emissores de ETFs e busca contratos com outros gestores, incluindo hedge funds. Assim, a corretora amplia sua presença em diferentes áreas das finanças institucionais.

Em 6 de outubro, a empresa anunciou serviços de corretagem prime, compensação e financiamento para a Brevan Howard. A parceria abrange diversas classes de instrumentos financeiros. Com isso, a operação avança para além das negociações relacionadas a criptomoedas e pagamentos.

Escala e riscos permanecem sem divulgação

Nesse arranjo, a Ripple Prime atua como provedora de financiamento, não como patrocinadora ou gestora dos ETFs. Sua receita depende do financiamento das posições e do gerenciamento dos riscos de balanço e contraparte. No entanto, as informações disponíveis não revelam quanto a empresa obtém com ETFs alavancados.

Também não existe confirmação sobre o uso de XRP ou RLUSD nessas operações. Desse modo, investidores devem acompanhar a expansão da base de clientes, a escala do financiamento e a proteção contra períodos de volatilidade. Os US$ 256 bilhões refletem o tamanho do setor, não a participação da Ripple Prime.

Em síntese, a relevância da operação vai além da entrada em um amplo mercado de ETFs. O ponto central envolve a contribuição financeira da Ripple Prime e os riscos retidos em seu balanço. A estratégia também testa a capacidade da corretagem prime de gerar taxas fora dos segmentos de criptomoedas e pagamentos.

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