A Robinhood Chain, Layer 2 da Ethereum lançada pela Robinhood, acelerou sua atividade on-chain em poucos dias. A rede já ultrapassou Hyperliquid e BNB Chain em volume diário de DEX. Há uma semana, movimentava menos de US$ 10 milhões por dia. Agora, dados da DeFiLlama mostram recorde de US$ 600 milhões diários, o que colocou a cadeia entre as principais redes em atividade especulativa.

O avanço ocorreu em meio à febre das memecoins lançadas na nova infraestrutura. Além disso, o movimento ganhou força após a aposta pública de Vlad Tenev, CEO da Robinhood, nesse nicho. Como resultado, capital e usuários migraram rapidamente para a rede, impulsionando negociações em exchanges descentralizadas e reacendendo dúvidas sobre a utilidade prática de mais uma Layer 2 da Ethereum.

Atividade em DEX dispara na nova Layer 2

A alta foi alimentada pela viralização de memecoins nativas, como CashCat (CASHCAT), que registraram valorizações expressivas em pouco tempo. Assim, o mercado entrou em FOMO, e novos participantes passaram a explorar o ecossistema da Robinhood Chain.

Se esse ritmo continuar, a Robinhood poderá ultrapassar a Base em volume de DEX e assumir a terceira posição entre as redes com maior atividade especulativa. Ao mesmo tempo, outro número reforça a intensidade do fluxo. Desde o lançamento da Robinhood Chain, a Uniswap já superou US$ 1 bilhão em volume negociado dentro da rede.

A escalada das memecoins mostra como novas redes podem capturar liquidez rapidamente quando oferecem narrativa forte e ativos de alto risco. Ainda assim, o crescimento também amplia a preocupação com sustentabilidade, já que boa parte da demanda atual parece concentrada em especulação de curto prazo.

Críticas ao modelo de Layer 2 voltam ao debate

Apesar da expansão, a estratégia encontrou resistência. Afinal, críticos questionam a necessidade de mais uma Layer 2 da Ethereum quando o principal uso visível, até agora, está ligado às memecoins. Em outras palavras, o salto da Robinhood fortaleceu o volume, mas também expôs o debate sobre o valor estrutural dessas redes para o ecossistema do ETH.

David Hoffman, da Bankless, defendeu que as L2 funcionam cada vez mais como blockchains independentes. Segundo ele, a maior parte da economia gerada por essas redes não é capturada pelo ETH, e isso ocorre por desenho estrutural.

“Agora parece mais claro que as L2 são, em grande parte, blockchains independentes, e a vasta maioria da economia não é capturada pelo ETH, por design.”

David Hoffman no X.

Em contrapartida, Hayden Adams, CEO da Uniswap, argumentou que a maior parte dos pares negociados na cadeia é denominada em ETH. Portanto, na visão dele, essa estrutura tende a favorecer a queima do ativo ao longo do tempo, sobretudo se a narrativa de ativos do mundo real (RWA) ganhar força nos próximos ciclos de adoção.

Debate sobre Ethereum ganha nova pressão

O roteiro de escalabilidade baseado em Layer 2 já enfrentava críticas. Contudo, a chegada de cadeias corporativas, como Tempo, da Stripe, além de iniciativas ligadas à SWIFT, aprofundou esse desconforto em parte do mercado. Nesse sentido, o advogado Gabriel Shapiro afirmou no X que a execução desse plano falhou na geração de valor para o ETH.

“O roteiro foi muito mal executado, de modo que acabou sendo majoritariamente negativo para o ETH e deixou as L2 com opcionalidade demais para se tornarem L1, sem trava real.”

Gabriel Shapiro no X.

Na prática, a tese favorável às L2 parte da ideia de que a Ethereum precisava escalar, e esse era o caminho mais viável. Por outro lado, atualizações recentes também tornaram essas redes mais baratas e ampliaram o tráfego. Ainda assim, essa eficiência reduziu o volume de ETH queimado, enfraqueceu a dinâmica deflacionária do ativo e pressionou sua narrativa de reserva de valor.

ETH segue em ponto de inflexão

No momento citado pela reportagem, o Ether (ETH), ativo nativo da Ethereum, era negociado a US$ 1,8 mil. Essa faixa era considerada um ponto importante de inflexão. Assim, o nível poderia abrir espaço para uma nova etapa de recuperação ou, alternativamente, para outra correção, enquanto o mercado avaliava se a controvérsia em torno das L2 afetaria o sentimento sobre o ativo.

A leitura do mercado, portanto, continua dividida. A Robinhood saiu de menos de US$ 10 milhões em volume diário de DEX para US$ 600 milhões em uma semana. Além disso, superou Hyperliquid e BNB Chain em atividade especulativa, viu a Uniswap ultrapassar US$ 1 bilhão em negociações na rede e recolocou no centro do mercado cripto as críticas de David Hoffman, a defesa de Hayden Adams e a avaliação de Gabriel Shapiro sobre o impacto das L2 no valor do ETH.