Índia e Indonésia ampliaram a defesa de suas moedas após a alta do petróleo e o fortalecimento do dólar dos EUA aumentarem a pressão cambial. Assim, as duas grandes economias emergentes da Ásia recorreram a reservas internacionais e a medidas adicionais para conter a desvalorização da rupia indiana e da rupia indonésia.

O movimento ocorreu em um ambiente de maior aversão ao risco global. Além disso, os conflitos militares no Oriente Médio, sobretudo com envolvimento do Irã, elevaram os preços da energia e reforçaram a busca por dólares. Como resultado, países que importam grandes volumes de petróleo passaram a enfrentar um choque duplo nas contas externas e nas moedas locais.

Bancos centrais reforçam atuação no câmbio

Na Indonésia, o Bank Indonesia confirmou atuação em vários segmentos do mercado cambial. A autoridade monetária interveio no mercado à vista e em contratos a termo sem entrega física, dentro e fora do país, a fim de amortecer a queda da moeda.

Além disso, o banco central elevou a taxa básica de juros em 50 pontos-base, para 5,25%. Foi o primeiro aumento desde 2024. Em termos práticos, juros mais altos tendem a tornar ativos em rupia mais atraentes para investidores estrangeiros. Dessa forma, a medida pode reduzir a saída de capital e aliviar parte da pressão sobre o câmbio.

Ainda assim, a defesa tem custo elevado. As reservas cambiais da Indonésia recuaram cerca de US$ 10 bilhões até abril de 2026. Esse dado mostra a intensidade do esforço das autoridades para conter a deterioração da moeda.

Limite para compra de dólares amplia cautela

A Indonésia também endureceu as regras para compra de dólares e limitou as aquisições mensais a US$ 50 mil por pessoa. A medida busca reduzir a demanda pela moeda americana no mercado doméstico. No entanto, ela também evidencia a preocupação oficial com a velocidade da desvalorização.

Mesmo com essas ações, a rupia indonésia caiu para mínimas históricas e passou a operar na faixa de 17.400 a 17.700 IDR por dólar. Ao mesmo tempo, o presidente Prabowo Subianto tentou acalmar os mercados ao afirmar que a Indonésia mantém fundamentos econômicos sólidos. Assim, o governo procurou sinalizar que a pressão cambial decorre sobretudo do choque externo, e não de uma fragilidade estrutural interna.

Índia usa reservas diante do avanço do petróleo

Na Índia, o Reserve Bank of India também entrou no mercado de câmbio e usou reservas para estabilizar a moeda local. Embora cada economia tenha características próprias, Índia e Indonésia enfrentam o mesmo vetor principal de pressão. Isto é, a disparada do petróleo, somada à corrida global para o dólar, elevou o custo de importação de energia e ampliou a demanda local por divisas.

Como os dois países dependem de importações relevantes de energia, o encarecimento do barril pressiona as balanças externas e enfraquece as moedas nacionais. Nesse sentido, os bancos centrais passaram a adotar respostas mais firmes para reduzir a volatilidade e evitar movimentos desordenados.

Esse quadro exige atenção porque combina fatores que costumam se retroalimentar. Por um lado, petróleo mais caro aumenta a necessidade de dólares para pagar importações. Por outro, o dólar forte encarece ainda mais esse ajuste. Portanto, a pressão tende a persistir enquanto esses dois vetores permanecerem ativos.

Pressão cambial pode afetar o mercado cripto

Para investidores, esse cenário também pode alcançar o mercado de criptomoedas. Historicamente, controles cambiais e restrições de acesso ao dólar elevam o atrito no sistema financeiro tradicional. Assim, parte dos agentes econômicos busca alternativas para preservar poder de compra e transferir valor fora dos canais convencionais.

Quando um governo impõe limites como o teto mensal de US$ 50 mil para compra de dólares na Indonésia, cresce o incentivo para o uso de Bitcoin e stablecoin em determinados contextos. Episódios semelhantes ocorreram durante crises da lira na Turquia, dos controles sobre o peso na Argentina e das restrições aplicadas à naira na Nigéria.

Nesses casos, o volume de negociação de ativos digitais avançou à medida que cidadãos buscaram proteção contra a perda de valor da moeda local. Ainda assim, a leitura para o mercado cripto não é linear. Afinal, a mesma crise cambial que pode estimular a busca por proteção também pode reduzir o apetite global por risco.

Reservas e dólar devem orientar os próximos passos

A elevação dos juros na Indonésia para 5,25% traz implicações mais amplas para a alocação de capital. Em contrapartida ao uso defensivo de Bitcoin e stablecoin, taxas mais altas em mercados emergentes podem redirecionar recursos para renda fixa. Além disso, elas podem diminuir a disposição para aplicações mais especulativas.

Portanto, os próximos movimentos de Índia e Indonésia devem depender principalmente de dois fatores. Em primeiro lugar, do ritmo de perda das reservas internacionais. Em segundo lugar, do comportamento do petróleo. Se as reservas da Indonésia continuarem caindo na velocidade observada até abril de 2026, a capacidade de sustentar intervenções prolongadas ficará mais pressionada.

Da mesma forma, se os preços de energia seguirem em alta, a pressão sobre a rupia indonésia e sobre a rupia indiana tende a persistir. No caso indonésio, o cenário já reúne três frentes de defesa ao mesmo tempo: intervenção direta em vários mercados cambiais, alta de juros e restrição à compra de dólares. Ainda assim, a moeda atingiu mínimas recordes entre 17.400 e 17.700 IDR por dólar.

Na Índia, o Reserve Bank of India também recorreu às reservas para conter a volatilidade. Desse modo, os dois países seguem expostos ao mesmo choque externo: petróleo mais caro, dólar fortalecido e tensões geopolíticas no Oriente Médio. A partir dessa combinação, bancos centrais e investidores devem recalibrar estratégias nos mercados de câmbio e no mercado cripto.