As ações da SanDisk abriram a semana sob forte pressão, em meio a uma nova onda de aversão ao risco no setor global de chips de memória. Na segunda-feira, os papéis fecharam a US$ 1.278,23, com queda de 11,02%. Já no pré-mercado de terça-feira, o recuo avançava mais 7,14%, levando a cotação para perto de US$ 1.187,01.

Fonte: Knockout Stocks

Embora o movimento não tenha partido de um fato isolado da companhia, investidores reagiram à piora do sentimento em semicondutores. Além disso, fabricantes como Micron, SK Hynix e Samsung também operaram sob pressão. Dessa forma, o mercado reforçou a leitura de uma correção setorial mais ampla.

Setor de memória amplia pressão sobre a SanDisk

A venda de ações ganhou força após relatos de que a Nvidia poderia apoiar financiamentos de até US$ 250 bilhões para uma iniciativa de data centers ligada à OpenAI. Como resultado, cresceram as preocupações com estruturas de financiamento circular, nas quais fornecedores também aparecem como investidores relevantes de seus próprios clientes.

Além disso, a própria Nvidia caiu cerca de 5% na segunda-feira. Assim, a tensão se espalhou pela indústria de semicondutores. O mercado passou a questionar se a expansão da infraestrutura de inteligência artificial pode gerar retornos proporcionais ao volume de capital empregado.

As fabricantes de memória vinham acumulando ganhos expressivos, sustentadas pela expectativa de demanda contínua por data centers. No entanto, parte dos investidores agora revisa essas premissas. Em outras palavras, a alta anterior perdeu força diante do risco de excesso de otimismo nas projeções para o setor.

Outro vetor de pressão veio da estreia da ChangXin Memory Technologies, ou CXMT, na Bolsa de Xangai. As ações da companhia dispararam aproximadamente 466% no primeiro dia de negociação. A operação levantou cerca de US$ 8,6 bilhões e foi descrita como a maior oferta pública inicial do setor de semicondutores na China continental. Com isso, a empresa alcançou capitalização de mercado próxima de US$ 484 bilhões.

Embora a CXMT esteja hoje mais concentrada na produção de DRAM, enquanto a SanDisk atua em NAND flash, investidores passaram a considerar outro risco. Fabricantes chinesas altamente capitalizadas podem ampliar presença em outros segmentos. Portanto, o receio cresceu especialmente em mercados com forte pressão de preços.

Estreia da CXMT e avanço chinês elevam cautela

Também pesaram relatos de que empresas chinesas avançam no desenvolvimento doméstico de equipamentos de litografia ultravioleta profunda. Para o mercado, isso sugere uma possível expansão da capacidade de produção de semicondutores na China ao longo do tempo. Dessa maneira, o impacto potencial não ficou restrito apenas à DRAM.

Nas bolsas asiáticas, o reflexo apareceu de forma imediata. Durante o pregão de terça-feira, a SK Hynix caiu cerca de 14,7%, enquanto a Samsung recuou aproximadamente 13,4%. Além disso, as perdas pressionaram de maneira relevante o índice Kospi, da Coreia do Sul. No caso da SK Hynix, a ação já devolveu por volta de 47% desde a máxima registrada em junho.

Do ponto de vista técnico, a SanDisk rompeu na segunda-feira a região de US$ 1.300. A ação também perdeu sua média móvel de 100 dias. Por consequência, a deterioração gráfica acelerou as vendas, principalmente entre estratégias quantitativas e operadores focados em momento.

O mercado de opções já indicava uma oscilação esperada de cerca de 25% ao redor da divulgação de resultados da SanDisk, marcada para 5 de agosto. Agora, com a queda recente, a ação se aproxima dessa faixa implícita antes mesmo da publicação do balanço.

Balanço de 5 de agosto ganha peso após correção

No quadro mais amplo, o Nasdaq Composite recuou 0,6% na segunda-feira, com empresas de semicondutores liderando as perdas. Em contrapartida, o S&P 500 fechou praticamente estável, em baixa de 0,03%. Já o Dow Jones Industrial Average avançou 0,2%.

Esse desempenho indica que a fraqueza ficou concentrada no segmento de chips, e não em todo o mercado acionário dos Estados Unidos. Ainda assim, a correção ganhou relevância porque atingiu empresas tratadas como beneficiárias diretas do ciclo de investimentos em inteligência artificial.

Além disso, a Nvidia estaria avaliando novas transações de infraestrutura de inteligência artificial que podem superar US$ 750 bilhões em valor, segundo relatos acompanhados pelo mercado. Com efeito, esse cenário reacendeu o debate sobre a sustentabilidade de um eventual superciclo de infraestrutura.

Apesar da correção recente, a ação da SanDisk ainda acumula valorização superior a 2.950% nos últimos 12 meses. Contudo, os números mais recentes mostram uma resposta direta à piora no sentimento com o setor de memória. O movimento também reflete a estreia explosiva da CXMT em Xangai, a queda de 14,7% da SK Hynix, o recuo de 13,4% da Samsung e o rompimento técnico abaixo de US$ 1.300 antes do resultado previsto para 5 de agosto.