Silvergate é a mais recente vítima do colapso cripto
A queda da Silvergate e a improvável recuperação das criptomoedas em 2023.
O ano de 2022 foi catastrófico para o mundo cripto. A FTX, uma grande exchange de criptomoedas, colapsou em novembro. Reguladores lamentaram a falta de regulação; hackers estavam se aprofundando cada vez mais no universo DeFi supostamente seguro. Nada disso mudou em 2023. Em 8 de março, a Silvergate Capital, um banco que trabalha com empresas de criptomoedas, como a FTX, entrou em liquidação.
Conforme explicado pelo The Economist, os depositantes retiraram US$8 bilhões em janeiro, obrigando-o a vender seus ativos a preços baixos. Contudo, a reação à queda da Silvergate entre os traders de criptomoedas foi contida. O preço do bitcoin, o maior ativo digital do mundo, mal se moveu após a notícia. De fato, até agora tem sido um ano excelente para as criptomoedas. O Bitcoin subiu 30% desde 1º de janeiro; outras grandes criptomoedas também dispararam (veja o gráfico). O que explica essa improvável recuperação?
Existem várias causas. As criptomoedas podem ser o Velho Oeste da negociação de ativos, mas seguem alguns princípios básicos de mercado. No final de 2021, os investidores esperavam um aumento suave nas taxas de juros americanas, para apenas 1%.
Mas à medida que a inflação disparou, os custos de empréstimo também subiram: a taxa de política do Fed agora está na faixa de 4,50% a 4,75%. Isso levou a uma forte venda de ativos, do bitcoin aos títulos. Mas no início de 2023, com as taxas mais altas em grande parte já precificadas e a economia americana se mostrando resiliente, os investidores redescobriram seu apetite pelo risco.
Outros fatores ajudaram especificamente os ativos criptográficos. Catástrofes como o colapso da FTX fizeram os preços despencarem em 2022. Mas podem ter consequências benéficas para as criptomoedas a longo prazo. A probabilidade de que a regulamentação se torne mais cautelosa pode tornar os ativos digitais menos suscetíveis à volatilidade que tem afetado o setor, e portanto mais atraentes para investidores que desejam previsibilidade.
Alguns entusiastas das criptomoedas argumentam que os ciclos de longo prazo nos preços do bitcoin devem impulsionar as tokens este ano. Eles observam que os preços do bitcoin parecem se mover em um ciclo de quatro anos, do fundo de um mercado em baixa para o próximo. O último começou no final de 2018 e parece ter terminado no final do ano passado.
Essa teoria prevê uma recuperação nos preços este ano. Tais superstições de investimento não se baseiam em nenhum fundamento. Mas se o suficiente de criptófilos acreditarem nelas e agirem de acordo, esses tipos de ciclos podem ter um impacto.
Entretanto, muita incerteza ainda permanece. A inflação permanece persistentemente alta e qualquer antecipação de um fim iminente ao aperto monetário na América começou a parecer ingênua. Em 7 de março, Jerome Powell, presidente do Federal Reserve, insinuou que mais aumentos de taxa podem ser necessários, desencadeando uma queda nos mercados.
E os preços dos principais ativos digitais começaram recentemente a cair novamente, à medida que os investidores antecipavam o colapso da Silvergate. Uma comparação ano a ano pinta uma imagem mais sombria: o bitcoin, por exemplo, está em queda de 49% e o ethereum em 44%. Cripto pode ter começado o ano com o pé direito – mas dada a volatilidade do cripto, não há garantia de que o otimismo vai durar.
