As ações da SpaceX, negociadas sob o ticker SPCX na Nasdaq, passaram de uma estreia marcada por forte entusiasmo para um cenário de perdas relevantes em poucas semanas. Em 16 de junho, quatro dias após a oferta pública inicial, comprar os papéis ao preço original de US$ 135, ou mesmo na abertura a US$ 150, parecia uma das operações mais promissoras de 2026.

Contudo, o quadro mudou de forma acentuada até 24 de julho. Depois de atingir a máxima histórica de US$ 225,64 em 16 de junho, a ação da SpaceX perdeu força e encerrou o pregão mais recente em US$ 118,24. Além disso, no pré-mercado da sexta-feira, o papel era negociado a US$ 117,98.

Perda com US$ 10 mil no IPO acende alerta

Nesse contexto, um investidor que tivesse conseguido executar uma ordem de US$ 10 mil no IPO, apesar da forte disputa pelos papéis, teria acumulado perda de US$ 1.260,74. Assim, com base no preço de US$ 117,98 no pré-mercado, a posição teria caído para US$ 8.739,26.

Para quem conseguiu comprar na manhã de 12 de junho, já com a ação negociada acima do preço inicial, o resultado seria ainda pior. Nesse caso, a perda teria chegado a US$ 2.134,67, reduzindo os US$ 10 mil aplicados para US$ 7.865,33.

Em outras palavras, a rápida correção eliminou boa parte do entusiasmo que cercou a estreia da empresa de Elon Musk. Ainda assim, o movimento chama atenção porque ocorreu logo após uma arrancada intensa, o que reforça a volatilidade típica de ativos cercados por expectativa extrema.

Ao mesmo tempo, a trajetória recente da SpaceX expõe o risco de entrar em ofertas públicas muito disputadas. Afinal, quando o mercado precifica crescimento acelerado antes de a empresa provar resultados compatíveis, qualquer revisão de expectativa tende a pressionar o papel.

Máxima histórica deu lugar a forte correção

A máxima de US$ 225,64 sugeria, a princípio, que a SpaceX sustentaria um ciclo mais longo de valorização. No entanto, a queda para a faixa de US$ 118 mostrou uma mudança rápida de percepção. Dessa forma, o papel passou de estrela do mercado a exemplo de ajuste severo em pouco mais de um mês.

Segundo os números mais recentes, a diferença entre o topo e o fechamento de US$ 118,24 revela uma retração expressiva. Por conseguinte, a perda de valor em tão pouco tempo alimentou dúvidas sobre o patamar de precificação adotado na estreia.

Por que a ação da SpaceX caiu depois da estreia

A reversão do movimento de alta combina vários fatores. O principal deles está no descompasso entre a avaliação de mercado atribuída à companhia e seus resultados financeiros, especialmente em receita e lucratividade.

Como comparação, a Tesla, outra empresa de Elon Musk listada em bolsa, recuou para US$ 319,69 por ação e valor de mercado de US$ 1,26 trilhão pouco depois de divulgar seu relatório de resultados mais recente, com receita de US$ 28,24 bilhões. Conforme os dados citados, a SpaceX chegou ao IPO com valuation de US$ 1,77 trilhão, cerca de US$ 500 bilhões acima da Tesla no fechamento mencionado.

Entretanto, a SpaceX registrou menos de US$ 5 bilhões em vendas em seu último trimestre conhecido. Assim sendo, muitos investidores passaram a questionar se o valuation refletia fundamentos atuais ou apenas expectativas muito agressivas para os próximos anos.

Além da avaliação elevada, a pressão sobre o preço da SpaceX também teria sido intensificada por um free float inicial incomumente baixo, pelo forte hype nas redes sociais e na mídia, por um período de lockup para insiders considerado incomum e pela possibilidade de compras excessivamente agressivas antes da inclusão do papel no índice Nasdaq-100.

De fato, estruturas com oferta restrita de ações costumam amplificar movimentos de preço logo após a estreia. Por outro lado, quando a demanda inicial perde força, a mesma escassez pode acelerar a correção, sobretudo em empresas cercadas por grande exposição pública.

Valuation e expectativa futura seguem no centro do debate

Olhando adiante, o cenário continua incerto. Embora Wall Street aparentemente siga confiante no potencial futuro da SpaceX, várias das projeções mais otimistas para a ação dependem da tese de que a empresa de foguetes consiga se transformar também em uma gigante de inteligência artificial.

Mesmo se a narrativa de expansão da inteligência artificial se confirmar em grande parte, a companhia espacial de Elon Musk ainda enfrenta uma disputa difícil. Isso ocorre porque sua participação de mercado nesse segmento permanece muito pequena, segundo a avaliação destacada.

Além disso, investidores devem observar com atenção se a companhia conseguirá converter ambição tecnológica em crescimento de receita e rentabilidade. Sem isso, a diferença entre narrativa e fundamentos pode continuar pressionando o desempenho do papel, como já ocorreu em outras estreias muito aguardadas na Nasdaq.

Na prática, os números mostram uma virada rápida no sentimento em torno da SpaceX. Após disparar para US$ 225,64 poucos dias depois do IPO, a ação recuou para a faixa de US$ 118. Com isso, um investimento inicial de US$ 10 mil teria caído para US$ 8.739,26 no preço do IPO, ou para US$ 7.865,33 para quem entrou na manhã de 12 de junho.