As ações da Strategy ($MSTR) registraram forte alta no início do pregão, após o MSCI confirmar que manterá empresas com grandes reservas de Bitcoin em seus principais índices globais. O posicionamento trouxe alívio imediato ao mercado, que temia vendas forçadas caso a exclusão fosse adotada.

No começo do dia, o papel chegou a superar US$ 170, impulsionado pela decisão. O movimento atraiu forte atenção de investidores e, conforme o Bitcoin recou para a região de US$ 91.000, o ativo perdeu parte do ritmo, mas seguiu negociado próximo de US$ 165, mantendo ganhos robustos frente ao dia anterior.

Efeitos da decisão do MSCI sobre o desempenho das ações

A valorização foi impulsionada pela confirmação de que o MSCI manterá o enquadramento das chamadas Digital Asset Treasury Companies, conhecidas como DATCOs. Assim, empresas como a Strategy continuam elegíveis aos índices, desde que sigam os critérios já aplicados. Esse ponto reduziu o risco de saídas automáticas resultantes de rebalanceamentos, algo que preocupava gestores há meses.

A análise do MSCI considerava reclassificar companhias fortemente expostas a Bitcoin como entidades focadas em investimentos, e não como operações tradicionais. Caso a mudança fosse adotada, empresas desse perfil seriam removidas de índices amplamente utilizados, como o MSCI All Country World Index e o MSCI Emerging Markets Index.

O debate gerou forte reação da Strategy e de representantes do setor de Bitcoin. A empresa afirmou que a metodologia sugerida seria arbitrária e romperia a neutralidade dos índices. Além disso, especialistas destacaram que a alteração poderia desencadear saídas automáticas bilionárias de fundos passivos, afetando tanto o mercado acionário quanto o de criptoativos.

Estimativas apontavam que a Strategy poderia sofrer até US$ 2,8 bilhões em vendas forçadas caso a exclusão se confirmasse. Portanto, a decisão atual eliminou esse risco imediato e reforçou a procura pelas ações.

Avaliação do MSCI e possíveis revisões futuras

Apesar do alívio, o MSCI afirmou que a discussão sobre o enquadramento das DATCOs continuará. Investidores institucionais levantaram dúvidas sobre empresas extremamente expostas a Bitcoin, indicando que elas se assemelhariam mais a fundos do que a companhias operacionais. Assim, o provedor de índices seguirá avaliando formas de diferenciar esses perfis de maneira mais precisa.

O MSCI também informou uma medida temporária: não aumentará o peso de empresas como a Strategy em seus índices com base em novas emissões de ações. Essa decisão pode limitar o avanço da MSTR nos índices, já que a companhia utiliza emissões recorrentes para adquirir mais Bitcoin.

Segundo o MSCI, a possibilidade de exclusão futura não está descartada. Haverá uma nova rodada de consultas para definir ajustes estruturais que considerem o avanço do mercado de ativos digitais.

Enquanto isso, o mercado reagiu com otimismo. A Strategy detém quase US$ 63 bilhões em Bitcoin, sendo a maior empresa listada com reservas do ativo. Logo, a confirmação do MSCI reduziu a pressão que afetava o papel há meses e permitiu uma recuperação mais consistente no curto prazo.

No momento da divulgação, o Bitcoin seguia negociado acima de US$ 91.000, enquanto o avanço da MSTR refletia o impacto direto da decisão, que eliminou o risco imediato de vendas forçadas e trouxe maior estabilidade ao mercado.