A Strategy, conhecida por sua política de tesouraria em Bitcoin, interrompeu temporariamente as compras do ativo nesta semana. Michael Saylor, cofundador e chairman da companhia, confirmou no X que a empresa não adicionou novas unidades ao caixa. Segundo o executivo, a prioridade do período ficou nos títulos de dívida, e não em novas aquisições de BTC.

“Nesta semana, compramos títulos de dívida, não Bitcoin.”

Saylor no X

Saylor publicou a frase junto do rastreador de portfólio da companhia. Normalmente, esse tipo de publicação antecede anúncios de compras às segundas-feiras. Desta vez, porém, o sinal mudou e indicou uma pausa clara na acumulação.

Reservas da Strategy seguem concentradas em Bitcoin

Apesar da interrupção momentânea, a Strategy mantém forte exposição ao Bitcoin. Na semana anterior, afinal, a empresa anunciou uma compra de 24.869 BTC, em operação avaliada em US$ 2,01 bilhões. Com isso, as reservas totais da companhia chegaram a 843.738 BTC, o que reforça sua posição entre as maiores detentoras corporativas do ativo.

Aquisições feitas pela Strategy desde o início da acumulação de BTC em 2020. Fonte: Saylor no X

O rastreador compartilhado por Saylor mostra preço médio de compra de US$ 75.701 por Bitcoin. Com a cotação à vista do período, a posição total operava com lucro aproximado de 2,6%. Embora a margem ainda seja modesta, ela mostra melhora frente ao intervalo entre fevereiro e abril, quando a companhia registrou prejuízo não realizado.

Além disso, a mensagem de Saylor sugeriu que a pausa pode ser apenas pontual. O executivo afirmou que o “BitVac está carregando”, expressão que costuma ser interpretada como abreviação de “Bitcoin Vacuum”. Nesse contexto, o termo remete ao comportamento agressivo da Strategy na absorção de oferta do ativo.

Recompra de notas amplia atenção sobre financiamento

Em paralelo, a empresa informou recentemente que protocolou um pedido para recomprar US$ 1,5 bilhão em notas seniores conversíveis com vencimento em 2029. Por isso, o tema ganhou força entre investidores e analistas. O movimento ocorreu em meio a comentários de Saylor sobre a possibilidade de vendas de BTC, o que levantou a hipótese de uso de recursos para financiar essa recompra.

Contudo, o material disponível não confirma que a Strategy venderá Bitcoin. Em vez disso, aponta essa possibilidade dentro do atual contexto de gestão de capital. Dessa forma, o mercado observa se a pausa nas compras representa apenas um ajuste tático ou parte de um movimento financeiro mais amplo.

ETFs spot de Bitcoin registram novas saídas

Outro ponto relevante envolve os ETFs spot de Bitcoin nos Estados Unidos. Dados da SoSoValue mostram que esses fundos registraram a segunda semana consecutiva de saídas líquidas. Assim, o segmento interrompeu uma sequência anterior de seis semanas de entradas, o que indica retirada de parte do capital alocado nesses produtos.

O fluxo líquido dos ETFs spot permaneceu no vermelho recentemente. Fonte: SoSoValue

Esses ETFs à vista oferecem exposição indireta ao Bitcoin. Quando o fluxo líquido fica negativo, portanto, isso sinaliza que houve mais resgates do que entradas no período analisado. Segundo o gráfico citado, esse comportamento se repetiu nas duas últimas semanas. Ainda assim, é cedo para afirmar que o movimento já configura uma tendência duradoura.

Preço do BTC reage após queda no fim de semana

No mercado à vista, o Bitcoin caiu abaixo de US$ 75.000 durante o fim de semana. Entretanto, o ativo reagiu depois e retomou a faixa de US$ 77.400. A recuperação ocorreu ao mesmo tempo em que a Strategy pausou compras e os ETFs americanos mantiveram pressão vendedora, combinação que deixou a semana mais cautelosa.

Tendência do preço do ativo nos últimos cinco dias. Fonte: BTCUSDT no TradingView

Como resultado, a semana reuniu três vetores principais. A Strategy suspendeu temporariamente novas compras de Bitcoin e priorizou bonds. Ao mesmo tempo, a empresa manteve 843.738 BTC com custo médio de US$ 75.701 por unidade. Por fim, os ETFs spot dos Estados Unidos registraram a segunda semana seguida de saídas líquidas, enquanto o preço voltou para perto de US$ 77.400 após cair abaixo de US$ 75.000.