O Bitcoin mantém uma tendência prolongada de queda no volume total de transferências, mesmo com a valorização acumulada do ativo nos últimos anos. Esse comportamento reforça a mudança na dinâmica da rede e indica que parte relevante da atividade migrou para outros instrumentos de investimento.

Atividade on-chain recua apesar da alta no preço

Segundo uma análise divulgada por Axel Adler Jr, da CryptoQuant, o indicador Total Transfer Volume cai desde janeiro de 2023. Esse indicador mede a quantidade de Bitcoins movimentados diariamente, funcionando como um reflexo da participação dos investidores na blockchain.

Quando o volume cresce, há maior engajamento do mercado. No entanto, a queda contínua sugere menor movimentação dos detentores do ativo. Além disso, a análise apresenta as médias móveis de 30 e 365 dias, revelando um declínio que se estende há três anos.

As médias móveis mostram queda prolongada no volume transferido. Fonte: @AxelAdlerJr no X

O mercado baixista de 2022 intensificou essa retração. Na época, a média móvel de 30 dias caiu de forma acentuada, reflexo do desinteresse momentâneo dos investidores. Com a virada para 2023, o ritmo da queda diminuiu, mas o indicador seguiu em declínio mesmo diante da recuperação do preço do Bitcoin.

O movimento lento e contínuo permanece evidente nas médias móveis. A de 30 dias registra baixa há três anos, enquanto a de 365 dias passou a refletir o mesmo padrão no fim de 2023. Assim, a tendência aponta para uma redução estrutural na movimentação on-chain.

Impacto dos ETFs e mudança no comportamento dos investidores

Um dos fatores que explicam essa queda é a expansão dos ETFs de Bitcoin à vista nos Estados Unidos em 2024. Esses produtos permitem exposição ao ativo sem movimentações diretas na blockchain. Portanto, parte significativa das operações deixa de aparecer nos registros on-chain.

Outro dado relevante é o Coinbase Premium Gap, que mede a diferença de preço entre a Coinbase, usada por instituições norte-americanas, e a Binance. Segundo o analista Maartunn, o indicador voltou ao campo positivo junto da recuperação do preço acima de US$ 94 mil.

Comportamento recente do Coinbase Premium Gap. Fonte: @JA_Maartun no X

Quando o indicador fica positivo, ele mostra maior pressão de compra na Coinbase. Assim, instituições dos EUA seguem influenciando os movimentos do mercado.

No momento da análise, o Bitcoin era negociado perto de US$ 90.700, com alta semanal de 5,5%. Ainda assim, parte dos ganhos recentes foi devolvida após uma leve correção.

O Bitcoin recuou após sequência de altas. Fonte: TradingView

Com o avanço dos ETFs e a queda contínua no volume on-chain, o cenário atual mostra uma mudança no fluxo de atividade relacionada ao Bitcoin. Enquanto isso, indicadores como o Coinbase Premium Gap reforçam o papel das instituições no curto prazo, mantendo o preço do ativo acima da região dos US$ 90 mil e sustentando períodos de oscilação moderada.