A World Cup de 2026 já movimenta cifras bilionárias nos mercados de previsões antes mesmo da estreia, marcada para 11 de junho. Dados da Polymarket e da Kalshi mostram Espanha e França praticamente empatadas como favoritas ao título. Ao mesmo tempo, esse volume reforça a disputa entre plataformas de contratos de evento e casas de apostas esportivas tradicionais.

Na Polymarket, Espanha e França aparecem com probabilidade implícita próxima de 16%. Em seguida, surgem Inglaterra, com cerca de 11%, Portugal, com 10%, e Argentina, atual campeã, com 9%. Já na Kalshi, plataforma regulada nos Estados Unidos, a Espanha marca perto de 16,5%, a França 16,2%, Portugal 10,5%, Inglaterra 10,1% e Argentina 8,9%.

Espanha e França lideram probabilidades

Esses percentuais não funcionam como previsões tradicionais. Na prática, eles refletem os preços que traders aceitam pagar ou vender em contratos liquidados se determinada seleção vencer o torneio. Assim, um contrato negociado a US$ 0,40 indica probabilidade implícita de 40% e paga US$ 1 caso o resultado aconteça.

Além disso, a World Cup chega em um momento estratégico para o setor. O torneio de 2026 é a primeira Copa do Mundo masculina desde que os mercados de previsões saíram do núcleo concentrado em cripto, política e macroeconomia para ganhar tração também no esporte. Com 48 seleções, 104 partidas e semanas de volatilidade narrativa, a competição oferece um ambiente ideal para negociação contínua.

Diferentemente das apostas convencionais, esses mercados permitem comprar e vender posições antes do desfecho final. Dessa forma, o contrato se aproxima mais de um ativo financeiro do que de uma aposta estática. Um trader pode entrar comprado em Espanha antes da fase de grupos e, se a seleção avançar com força, vender depois com lucro, sem esperar a final.

Volume bilionário amplia concorrência

Esse modelo ajuda a explicar a escala atual. Antes do início do torneio, o contrato de vencedor da Copa na Polymarket acumulava cerca de US$ 2 bilhões em volume negociado. Na Kalshi, o contrato equivalente já havia superado US$ 100 milhões. Portanto, a World Cup já figura entre os maiores mercados esportivos desse segmento.

A flexibilidade também sustenta esse crescimento. Se uma equipe ganha um chaveamento favorável, o preço do contrato tende a subir. Por outro lado, lesões, suspensões e cartões vermelhos podem derrubar a cotação rapidamente. Assim, os preços reagem a entrevistas coletivas, atualizações médicas e decisões disciplinares quase em tempo real.

Ainda assim, o tamanho do mercado não elimina distorções. Seleções com apelo global maior podem atrair mais fluxo do que equipes menos populares, mesmo quando as chances reais parecem semelhantes. Além disso, traders podem exagerar na reação a fatos de curto prazo durante um torneio tão sensível a eventos isolados.

Esportes aceleram plataformas do setor

Segundo o Pew Research Center, o volume mensal global combinado de negociações em Kalshi e Polymarket saltou de menos de US$ 5 bilhões em setembro de 2025 para cerca de US$ 24 bilhões em abril de 2026. Esse valor se compara a aproximadamente US$ 14 bilhões em apostas legais mensais médias feitas em casas de apostas esportivas nos Estados Unidos no ano passado. Nesse sentido, os esportes já se consolidam como um dos principais motores de expansão dessas plataformas.

Na Kalshi, os contratos esportivos passaram a responder pela maior parte do volume após a expansão além de política e macroeconomia. Na Polymarket, a atividade segue mais distribuída entre esportes, política e mercado cripto. Ainda assim, a World Cup mostra como um único evento global consegue concentrar grande liquidez em uma mesma classe de contratos.

Além disso, corretoras e provedores de carteiras passaram a explorar o apelo comercial do torneio. Bitget Wallet, OKX e Gate lançaram produtos ou campanhas ligados à Copa para converter a atenção global em atividade de negociação. Com isso, o marketing do setor se afasta da dependência exclusiva da narrativa sobre preços de tokens e infraestrutura blockchain.

Alvin Kan, diretor de operações da Bitget Wallet, afirmou que os mercados de previsões estão se tornando uma nova forma de participação em eventos globais.

“A World Cup mostra por que isso importa: bilhões de pessoas não estão apenas assistindo aos mesmos momentos, mas formando visões, debatendo resultados e agindo com convicção em tempo real.”

Pressão regulatória cresce com a expansão

Contudo, o avanço acelerado também aumentou o escrutínio regulatório. A Kalshi opera sob supervisão da Commodity Futures Trading Commission, a CFTC. Já a principal operação internacional da Polymarket não está sob supervisão da CFTC e, de modo geral, restringiu usuários dos Estados Unidos, embora a empresa também tenha lançado uma operação no país.

Essa distinção está no centro do debate regulatório. Defensores do modelo afirmam que contratos de evento regulados em nível federal podem ampliar transparência, monitoramento e padronização. Em contrapartida, críticos argumentam que mercados esportivos funcionam, na prática, como produtos de apostas com outro nome. Isso poderia contornar estruturas estaduais de proteção ao consumidor.

Vários estados norte-americanos já sustentaram que esses contratos equivalem a apostas esportivas e, portanto, deveriam seguir regras locais. A CFTC, por sua vez, respondeu que os contratos se enquadram em sua própria jurisdição. Ademais, reguladores passaram a observar com mais atenção procedimentos de identificação de clientes, manipulação de mercado, prevenção a fraudes e segurança de dados.

Embora contratos esportivos não enfrentem exatamente os mesmos riscos de informação privilegiada associados a eleições, ainda existe um problema relevante. Integrantes de comissões técnicas, equipes médicas, agentes e emissoras podem saber antes do público sobre lesões, mudanças táticas e disponibilidade de jogadores. Em mercados líquidos, isso pode alterar preços de forma brusca.

Em resposta, as plataformas afirmam usar ferramentas de vigilância e sistemas de integridade de mercado para detectar atividade suspeita. A Kalshi adota verificações de identidade e programas de monitoramento. Já a Polymarket declarou manter uma estrutura de integridade e, em episódios anteriores, encaminhou carteiras suspeitas às autoridades. Desse modo, a World Cup deve servir como um teste em larga escala para esses mecanismos durante 39 dias e 104 partidas.