O XRP iniciou 2026 sustentado principalmente pela forte entrada de capital em ETFs, enquanto seu uso direto na rede segue em queda. A avaliação foi apresentada pelo analista Mike Fay, que relacionou o desempenho do token ao apetite institucional e não às métricas on-chain.

ETFs fortalecem o XRP em um cenário de atividade fraca

Segundo Fay, os ETFs se tornaram essenciais para manter o valor do XRP. Os primeiros fundos spot chegaram aos Estados Unidos em novembro de 2025 e atraíram bilhões em aportes. Além disso, eles impulsionaram a visibilidade do token entre investidores institucionais.

O ETF da Canary Capital, lançado em 13 de novembro, lidera com patrimônio próximo de US$ 392,75 milhões. Em seguida aparece o Bitwise XRP ETF, com cerca de US$ 309,6 milhões, enquanto o Franklin XRP mantém aproximadamente US$ 287,85 milhões sob gestão. Juntos, esses fundos ajudaram o XRP a registrar quase US$ 3,7 bilhões em entradas líquidas ao longo de 2025, atrás apenas de Bitcoin e Ethereum.

No início de 2026, a exposição total via ETFs atingiu quase US$ 3,6 bilhões, mesmo após pequenas saídas. Dados recentes mostram fluxo acumulado de US$ 1,2 bilhão, apesar do recuo de US$ 40,8 milhões em 7 de janeiro. Assim, o patrimônio líquido dos fundos alcançou US$ 1,53 bilhão.

Fonte: SosoValue

Métricas on-chain mostram enfraquecimento consistente

Enquanto o capital institucional crescia, a atividade dentro da XRP Ledger recuou em 2025. O número de endereços ativos caiu quase 27 por cento no último trimestre, passando de cerca de 30 mil para pouco mais de 21,7 mil. Além disso, o volume de transações diminuiu quase 12 por cento no acumulado do ano.

A maior queda ocorreu nas taxas da rede, que despencaram de aproximadamente US$ 600 mil no terceiro trimestre para cerca de US$ 129 mil no quarto trimestre. Mesmo com crescimento anterior, o total anual ficou em torno de US$ 2,3 milhões. Segundo Fay, essas taxas revelam a demanda real por espaço em blocos, refletindo atividade econômica e não apenas movimentos especulativos.

Stablecoins avançam, mas participação global segue mínima

A XRP Ledger mostrou expansão relevante no segmento de stablecoins. O volume movimentado no quarto trimestre de 2025 atingiu aproximadamente US$ 1 bilhão, crescimento anual próximo de 500 por cento. Além disso, a oferta desses tokens dentro da rede aumentou.

No entanto, o impacto permanece limitado. O volume total de stablecoins em todas as blockchains alcançou cerca de US$ 19,7 trilhões no período, deixando a participação do XRP abaixo de 0,01 por cento. Portanto, o avanço ainda não altera o equilíbrio global desse mercado.

Riscos estruturais e avaliação elevada preocupam analistas

Durante o período analisado, o valor de mercado do XRP permaneceu perto de US$ 136 bilhões. Fay destacou que indicadores como a relação entre valor de mercado e valor realizado continuam acima da média histórica. Assim, o preço atual segue acima do custo realizado pelos investidores, indicando risco de correção.

O analista também apontou limitações estruturais nos ETFs. Esses fundos são negociados apenas durante o horário regular da bolsa. No entanto, o mercado de cripto funciona 24 horas por dia, o que pode gerar atrasos no ajuste de preços após movimentos intensos.

Segundo Fay, o desempenho recente do XRP depende principalmente dos fluxos financeiros dos ETFs. Ao mesmo tempo, os indicadores on-chain mostram expansão limitada e uma atividade econômica enfraquecida. Portanto, o futuro do token dependerá do equilíbrio entre a demanda institucional e uma possível recuperação dentro da XRP Ledger.