As liquidações de posições compradas em XRP dispararam 832% em uma semana, enquanto o open interest caiu e as taxas de financiamento ficaram fortemente negativas. O movimento sinaliza uma redefinição no posicionamento do mercado.

As liquidações de posições long em contratos futuros de XRP chegaram a quase US$ 3,0 milhões na última semana. A CryptoQuant aponta que esse volume representa um salto de 832% em relação à linha de base do mês anterior. Em outras palavras, traders que apostavam na alta saíram do mercado de forma rápida, e não gradual.

No mesmo intervalo, o open interest recuou de cerca de US$ 1,18 bilhão para aproximadamente US$ 1,04 bilhão. Além disso, a retração ocorreu em meio à fraqueza de preço que manteve o XRP pressionado durante boa parte de junho. No mercado à vista, porém, os detentores do ativo não mostraram o mesmo nível de pânico.

Taxas de financiamento negativas ampliam pressão

Fonte: CryptoQuant

As taxas de financiamento nos derivativos da Binance passaram para terreno fortemente negativo durante o período. Segundo a análise da CryptoQuant, a mudança equivale a uma variação negativa de 463% em relação à linha de base trimestral. Assim, operadores de contratos perpétuos passaram a pagar prêmio para manter posições vendidas, uma distorção comum em momentos de forte desequilíbrio.

A queda de 11,1% no open interest em base mensal ajuda a explicar esse movimento. Afinal, as posições alavancadas compradas não recebiam novas entradas no mesmo ritmo. O mercado liquidou e encerrou parte relevante dessas apostas. Dessa forma, o quadro aponta mais para uma limpeza de excessos do que para uma simples rotação entre participantes.

Ao mesmo tempo, as reservas da Binance permaneceram relativamente estáveis, com baixa de apenas 0,35% na semana, segundo o mesmo conjunto de dados. Isso sugere que os detentores de XRP não correram para depositar tokens na corretora com objetivo de venda imediata. Enquanto o mercado futuro cedia, o mercado à vista mostrou maior resiliência.

Reservas estáveis contrastam com futuros fragilizados

A divergência entre o mercado à vista e os derivativos chama atenção. Ao longo da semana, as liquidações de posições compradas superaram com folga as de posições vendidas. Ou seja, os vendedores a descoberto não sofreram a maior pressão. Pelo contrário, o lado comprado absorveu a maior parte do ajuste.

A CryptoQuant destacou ainda que o pico da limpeza das posições long atingiu US$ 6,7 milhões em um único dia dentro da janela monitorada pelo gráfico. Esse foi o maior evento diário de liquidação de posições compradas desde o fim de março. Portanto, a intensidade do movimento recente ficou ainda mais evidente.

Além disso, o contexto dos derivativos já vinha se formando havia várias semanas. Dados anteriores sobre o desequilíbrio entre volume de contratos perpétuos e volume à vista de XRP na Binance mostravam que os contratos perpétuos permaneceram consistentemente acima do mercado spot entre março e junho. À medida que as taxas de financiamento migraram para o campo negativo, essa estrutura ficou mais frágil.

O que observar após a limpeza especulativa

Em segundo plano, permanece o lançamento da RLUSD pela Ripple no Japão por meio da SBI VC Trust. Ainda assim, a entrada da stablecoin adiciona uma narrativa de utilidade ao ecossistema do XRP. Até agora, porém, o mercado de derivativos deu pouca atenção a esse fator. Se isso terá efeito no curto prazo, essa segue como uma questão separada do ajuste técnico visto nesta semana.

A questão mais imediata envolve o que poderá substituir as posições compradas que o mercado eliminou. De acordo com uma análise anterior da CryptoQuant, o índice de liquidez do XRP na Binance caiu para o menor nível em cinco anos, o que implica um livro de ofertas mais raso. Nesse ambiente, uma eventual recuperação puxada por recompra de vendidos pode acelerar o preço com mais facilidade do que em condições normais.

Open interest pode indicar a próxima direção

Historicamente, taxas de financiamento muito negativas combinadas com exaustão nas liquidações de posições compradas costumam anteceder picos de volatilidade. No entanto, a direção do próximo movimento depende de qual lado retornará com volume relevante primeiro. Nesse sentido, a recuperação do open interest tende a ser o principal sinal a monitorar, conforme a leitura da CryptoQuant.

Como resultado, os principais dados reforçam o contraste entre a forte pressão nos futuros e a relativa estabilidade do mercado à vista de XRP. No período analisado, o pico de liquidação de posições long na Binance foi de US$ 6,7 milhões, enquanto o open interest caiu de US$ 1,18 bilhão para US$ 1,04 bilhão e as reservas recuaram apenas 0,35%.