O XRP atravessa um momento paradoxal no mercado dos Estados Unidos. Seis meses após o encerramento definitivo da disputa entre a SEC e a Ripple, o setor institucional reduz posições diretas no token, embora demonstre forte interesse pela possível chegada de um ETF baseado no ativo. No período em que os dados foram divulgados, o XRP era negociado a US$ 1,22, bem distante do pico de US$ 3,65 visto em julho de 2025.

A chamada clareza jurídica obtida em 2025 impulsionou o sentimento do mercado. No entanto, o comportamento das instituições mostra uma divisão clara entre exposição direta e busca por instrumentos regulados. Bitwise e WisdomTree atualizaram seus formulários S-1 em outubro, elevando a expectativa de aprovação do ETF para 95%. Apesar disso, o interesse em contratos futuros recuou 73% desde o acordo com a SEC, o que reforça a saída de grandes investidores alavancados.

Mercado institucional reage à nova fase regulatória

O acordo firmado em agosto de 2025 impôs uma penalidade de US$ 125 milhões referente a vendas institucionais passadas. Além disso, a SEC retirou todos os recursos, consolidando a decisão de 2023 de que vendas públicas de XRP não configuram valores mobiliários. Embora esse avanço tenha alimentado otimismo, muitos bancos continuam limitados por normas rígidas para exposição direta ao token.

Além disso, o fluxo destinado aos ETFs cresce de forma consistente. A Grayscale encaminhou em novembro de 2025 o pedido de conversão do fundo GXRP, enquanto a Bitwise apresentou novas atualizações regulatórias. Mesmo com esse interesse, dados onchain indicaram saída líquida de US$ 405 mil de carteiras institucionais em apenas 24 horas, o que reforça a discrepância entre expectativa e comportamento real.

Essa diferença surge principalmente de interpretações jurídicas estabelecidas pela juíza Torres. Embora as vendas públicas tenham sido liberadas, as vendas institucionais continuam classificadas como operações de valores mobiliários. Assim, muitos bancos temem consequências regulatórias ao manter o token em seus balanços.

A SEC lança o Projeto Crypto para migrar todos os mercados para a blockchain.

Fonte: Crypto Rover no X

A nomeação de Paul Atkins e o lançamento da iniciativa Project Crypto trouxeram novo ânimo ao mercado, pois o programa direciona a SEC ao incentivo de mercados digitais. No entanto, as instituições ainda aguardam segurança adicional antes de retomar posições diretas.

Visão do mercado e expectativas para o ETF

Profissionais do setor afirmam que a queda no volume de futuros não indica pessimismo. Em vez disso, representa uma reorganização para atender às exigências regulatórias. Como as vendas diretas entre instituições continuam classificadas como valores mobiliários, muitos bancos optam por alternativas que reduzam riscos jurídicos.

Portanto, o ETF surge como solução natural. Ele insere o token em uma estrutura formalizada, registrada e supervisionada, que atende às diretrizes legais existentes. Assim, investidores profissionais substituem incertezas regulatórias por uma taxa de administração de 34 pontos base.

A expectativa predominante é que a aprovação do ETF ocorra até o segundo trimestre de 2026. Até lá, a liquidez do XRP tende a permanecer pressionada, com menor participação institucional direta. Além disso, o fluxo reduzido em futuros e o aumento no interesse por ETFs indicam que o mercado apenas aguarda um ambiente mais seguro para operar com intensidade.

O cenário atual marca uma fase de transição. A penalidade de US$ 125 milhões, a retirada de recursos pela SEC e a divergência entre dados onchain e demanda por ETFs afetam a liquidez e direcionam o capital. Enquanto bancos evitam exposição direta, o otimismo com o ETF mantém o XRP como um dos ativos mais observados do setor.