O setor de moedas de privacidade cresceu quase cinco vezes em um ano e alcançou cerca de US$ 30 bilhões. O levantamento da 21Shares apontou que o segmento partiu de US$ 6,2 bilhões no período. Além disso, o valor atual representa avanço de 216% sobre o pico registrado em outubro de 2025. A gestora estimou o valor de mercado do Zcash em cerca de US$ 20 bilhões durante a elaboração do relatório.

Matt Mena, estrategista de pesquisa da 21Shares, considera a privacidade uma exigência crescente para o uso institucional de blockchain. Históricos públicos podem revelar saldos empresariais, contrapartes e estratégias de negociação. Nesse sentido, a confidencialidade ajuda empresas a proteger informações comerciais sensíveis. A gestora também argumenta que os projetos não devem adicionar esse recurso somente em uma etapa posterior.

Zcash concentra expansão do setor

Dados de 22 de setembro de 2026 mostraram uma valorização ainda maior. A CoinGecko calculou o valor das moedas de privacidade em aproximadamente US$ 36,9 bilhões. Desse total, o Zcash respondia por quase US$ 25 bilhões, enquanto o Monero somava cerca de US$ 11,2 bilhões. Já a categoria ampla de privacidade, que inclui redes e infraestrutura relacionada, superava US$ 60 bilhões.

Os números das duas fontes não permitem uma comparação direta. Afinal, 21Shares e CoinGecko adotam definições próprias e diferentes recortes temporais. Ainda assim, ambos os levantamentos mostram uma expansão expressiva do segmento. O Zcash concentrou a maior parte desse avanço recente.

Na mesma data, a CoinGecko indicava preço próximo de US$ 1.473 por ZEC e valor de mercado perto de US$ 25 bilhões. Assim, o ZEC acumulava valorização de aproximadamente 22% em sete dias e 75% em 30 dias. Esse valor superava a estimativa de US$ 20 bilhões usada pela 21Shares. A pesquisa comparou o nível com o pico de quase US$ 4 bilhões alcançado pelo Zcash em 2021.

Pools protegidos ampliam participação

A valorização coincidiu com o crescimento do volume mantido em pools protegidos. A ZecStats registrou 4,91 milhões de ZEC nesses pools às 05h34 UTC de 22 de setembro. O volume equivalia a 29% da oferta emitida e valia aproximadamente US$ 7,19 bilhões. Contudo, o percentual não representa a parcela de transações que utiliza privacidade.

A ZecStats considera os pools Sprout, Sapling, Orchard e Ironwood em seu cálculo. O Ironwood entrou em operação em 28 de julho, após os desenvolvedores substituírem o desenho afetado do Orchard. Por isso, os usuários começaram a transferir saldos protegidos para o novo pool. A mudança ocorreu após a descoberta de uma vulnerabilidade de integridade no Orchard.

Ironwood e ETF ampliam acesso ao Zcash

O Zcash ativou o Ironwood por meio da atualização NU6.3. Depois, o Project Tachyon publicou provas verificadas por máquina sobre a integridade dos saldos. Posteriormente, grande parte dos recursos protegidos migrou para o pool substituto. A alteração buscou restaurar a segurança do sistema após o problema identificado no Orchard.

Enquanto isso, investidores dos Estados Unidos ganharam uma nova forma de exposição ao ZEC. O ETF de Zcash da Grayscale começou a operar na NYSE Arca, sob o código ZCSH, em 25 de agosto. Dessa forma, tornou-se o primeiro produto negociado em bolsa com exposição à vista ao ZEC. A Grayscale criou o ZCSH pela conversão de seu Zcash Trust.

O produto permite acompanhar o preço do ZEC por contas de corretagem, sem administrar chaves privadas. Um registro apresentado à SEC indicou mais de US$ 70 milhões em entradas nas primeiras duas semanas. Esse montante não inclui um investimento de US$ 100 milhões feito por uma afiliada do Digital Currency Group. Ainda assim, a Grayscale alertou que investidores podem perder todo o capital devido à volatilidade do ZEC.

Antes do lançamento, documentos da empresa abordaram a situação regulatória da Zcash Foundation. Conforme esses registros, a SEC encerrou uma investigação ou medida de execução contra a fundação em janeiro de 2026. O encerramento eliminou uma incerteza existente sobre a entidade. Porém, ele não reduz os riscos de mercado associados ao ZEC.

Ethereum amplia pesquisa sobre confidencialidade

A 21Shares afirma que a demanda por confidencialidade ultrapassa projetos dedicados exclusivamente à privacidade. Ethereum e Solana desenvolvem mecanismos para limitar a exposição de dados sem eliminar a verificação. O roteiro do Ethereum inclui leituras privadas, escritas privadas e provas privadas. Por sua vez, cada frente protege uma etapa diferente da interação com a rede.

As leituras privadas buscam impedir o vazamento de consultas por carteiras e provedores de infraestrutura. As escritas privadas abrangem transações e seus metadados. Já as provas privadas usam criptografia para demonstrar fatos sem revelar os dados subjacentes. Ao mesmo tempo, essas soluções precisam preservar a capacidade de verificação.

A Ethereum Foundation criou uma Força-Tarefa de Privacidade Institucional com o grupo Privacy and Scaling Explorations. O portal institucional apresenta pesquisas sobre provas de conhecimento zero e criptografia totalmente homomórfica. Também inclui ambientes confiáveis de execução e redes de camada 2 voltadas às finanças reguladas. No entanto, revisões técnicas e processos de consenso podem mudar os prazos ou impedir algumas implementações.

Solana oferece saldos confidenciais

A Solana disponibiliza Saldos Confidenciais por meio da estrutura Token-2022. Conforme a documentação da Solana, o recurso pode criptografar saldos e valores transferidos. Entretanto, as contas, seus proprietários e a participação na rede permanecem públicos. Portanto, a ferramenta não oculta todos os dados relacionados às operações.

Os emissores podem configurar uma chave opcional de auditoria para descriptografar valores de transferências confidenciais. Contudo, essa chave não revela o saldo completo da conta nem permite movimentar recursos. A configuração busca conciliar confidencialidade e exigências de supervisão. Nesse contexto, instituições podem controlar quais informações ficam disponíveis aos auditores.

Canton avança entre instituições financeiras

A Canton Network adota uma abordagem de compartilhamento controlado de informações entre participantes institucionais. Em carta enviada à SEC em 17 de agosto, a Digital Asset declarou que a rede reunia mais de mil participantes. Também informou que a Canton suportava mais de US$ 8 trilhões mensais em atividade de títulos tokenizados. Entre os usuários citados estavam Broadridge, Goldman Sachs, HSBC e Société Générale.

O valor representa atividade financeira mensal reportada, não recursos mantidos permanentemente em uma blockchain pública. Em 15 de julho, a DTCC reportou transações de produção na Canton e em sua rede privada Besu. Mais de 30 empresas participaram de operações com títulos do Tesouro americano, ações, garantias e empréstimos de valores mobiliários. Em seguida, a DTCC anunciou planos para lançar seu Serviço de Tokenização em outubro de 2026.

Regulação limita moedas de privacidade

A 21Shares também usou dados criminais para avaliar a relação entre privacidade e atividades ilícitas. A Chainalysis estimou que endereços ilícitos receberam ao menos US$ 154 bilhões em criptomoedas durante 2025. Ainda assim, as transações atribuídas a atividades ilegais ficaram abaixo de 1% do volume total. As stablecoins responderam por 84% do volume ilícito identificado no relatório de 2026.

A Chainalysis relacionou esse resultado à ampla adoção legítima, liquidez e baixa volatilidade das stablecoins. A capacidade de transferência internacional também favorece seu uso. Porém, os dados não indicam que uma moeda de privacidade específica esteja livre de atividades criminosas. Eles apenas mostram a distribuição do volume ilícito identificado pela empresa.

Na União Europeia, a Regulamentação de Combate à Lavagem de Dinheiro restringe contas anônimas mantidas por prestadores de serviços de criptomoedas. A norma também alcança contas que ampliem a ocultação de transações por meio de moedas voltadas ao anonimato. A regra começará a valer em 10 de julho de 2027. Assim, o crescimento do Zcash ocorre em meio a limites regulatórios diferentes em cada jurisdição.

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